En una reciente análisis, James Coutts, analista criptográfico jefe de Realvision, señaló un posible giro alcista en el futuro cercano de Bitcoin, atribuyendo el cambio previsto a cambios en las medidas de liquidez global, específicamente el índice de oferta monetaria global (M2), que se considera ampliamente como el catalizador de precios más importante. Coutts detalló esta anticipación en un hilo en X, donde examinó la relación entre los principales indicadores económicos y los ciclos de precios de Bitcoin.
La oferta monetaria mundial y su correlación con Bitcoin
El análisis de Coutts comienza con los agregados monetarios M2, que consisten en efectivo, depósitos a la vista y dinero casi convertible fácilmente. Realiza un seguimiento de estos agregados en las 12 economías más grandes, todos ajustados al dólar. Sugiere que esta medida es fundamental para comprender los flujos de liquidez dentro del sistema financiero global fiduciario basado en el crédito. Según Coutts, “la masa monetaria a menudo se mueve en una dirección, y las caídas significativas como las observadas en 2022 son raras y generalmente breves”.
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Actualmente, el Global M2 es neutral, pero Coutts predice cambios inminentes: “Hay un mar rojo en mi tablero macro y de liquidez, pero están surgiendo señales de que esto está a punto de cambiar. Global M2 tiene la clave para el siguiente tramo del ciclo debido a su alta correlación con los ciclos alcistas de $BTC”.
La tasa de cambio de la oferta monetaria M2 es más crítica que su valor nominal. Coutts señaló: “El gráfico confirma lo que sugiere nuestra tabla de rendimiento de MSI: Bitcoin generalmente se mueve con cambios en el impulso de M2”. Explicó que a pesar de que el indicador MSI de la oferta monetaria global está en una tendencia alcista, el impulso sigue siendo lento, manteniendo un MSI Neutral. Para pasar a una señal MSI alcista, es necesario un aumento del impulso, lo que requiere una combinación de depreciación del dólar, expansión del crédito y mayor emisión de deuda pública.
Coutts señaló el papel crucial de las condiciones crediticias, como lo demuestran los diferenciales de los bonos corporativos (BBB/Baa) en comparación con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años, que históricamente se han alineado con inflexiones significativas en el ciclo de Bitcoin. “Estos diferenciales se están reduciendo actualmente, lo que indica que las empresas están logrando emitir y refinanciar deuda a pesar de los altos tipos de interés resultantes de las subidas récord de 2022 y 2023”, observó.
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Utilizando el indicador de tendencia camaleónico en el índice de diferenciales corporativos, Coutts sugiere una estrategia: “Long Bitcoin cuando el índice muestra una tendencia bajista (rojo) y mantenerse alerta ante posibles cambios de tendencia (volviéndose verde)”.
El papel del dólar y las perspectivas futuras
Una clave de este ciclo, según Coutts, es el comportamiento del DXY (Índice del Dólar), que mide el dólar estadounidense frente a una cesta de monedas extranjeras. “El dólar está dentro de un rango limitado. Una ruptura por debajo de 101 sería combustible para Bitcoin”, afirmó, enfatizando que el sentimiento del mercado sobre la liquidez a menudo se refleja en tiempo real en los movimientos del DXY.
Coutts también se refirió a la situación de la deuda de Estados Unidos, sugiriendo que sin un cambio conservador en el Congreso que abogue por la responsabilidad fiscal, es probable que se vislumbre un mayor gasto deficitario, lo que podría influir aún más en las condiciones de liquidez favorables a Bitcoin.
Coutts concluyó con una nota de precaución mezclada con optimismo: “Si bien mi marco necesita 2/3 de los indicadores MSI para volverse alcistas para que los vientos en contra macro se conviertan en vientos de cola, la acción del precio de Bitcoin probablemente detectará esta inflexión en la macro antes de que reaccionen la mayoría de los indicadores”.
Su análisis sugiere que si Bitcoin supera sus máximos históricos, no sería prudente apostar en su contra, anticipando posibles subidas hacia los 150.000 dólares en este ciclo. “El DXY tiene la clave del ciclo de Bitcoin, ya que valora las expectativas de mercado sobre la liquidez en tiempo real. Y la liquidez está llegando. Mire el nivel 101/102 en DXY. Si eso se rompe, entonces deberíamos ver ~$150k btc este ciclo”, dijo. comentó.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $66,090.
Imagen destacada creada con DALL·E, gráfico de TradingView.com