Todas las facetas de la producción y administración de un token, incluida su asignación a varias partes interesadas, el suministro, los cronogramas de quema de tokens y la distribución, se administran a través del análisis tokenómico. Tokenomics ayuda a determinar el valor potencial de los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi). Dado que la ley de la oferta y la demanda no se puede cambiar, la tokenómica afecta drásticamente el valor de cada token no fungible (NFT) o criptomoneda.
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Sin embargo, existen varias lagunas en el diseño de la tokenómica, como una asignación inicial sustancial de suministro a los internos, lo que puede ser una señal de advertencia de bomba y descarga. Además, no existe un manual sobre cómo los fundadores, la tesorería, los inversores, la comunidad y los diseñadores de protocolos deben dividir los tokens de manera óptima.
Como resultado, los protocolos DeFi, como Curve, MakerDAO y Uniswap, falta una distribución inicial de tokens cuidadosamente planificada, que da como resultado una distribución de tokens subóptima porque es posible que los contribuyentes más altos no siempre obtengan la mejor asignación o viceversa. Para resolver estos problemas, el protocolo Curve introdujo tokenómicas con depósito de votos o veTokenomics. En este artículo, aprenderá el concepto básico de veTokenomics; cómo funciona veTokenomics y sus ventajas e inconvenientes.
¿Qué es veTokenomics?
Según el concepto de veTokenomics, los tokens deben congelarse durante un período determinado, lo que fomenta la participación a largo plazo y reduce la oferta del mercado de tokens. A cambio, los usuarios reciben veTokens que no se pueden vender ni transferir. Dicho esto, para participar en el mecanismo de gobernanza, uno debe bloquear sus tokens durante un período de tiempo fijo, lo que provocará un aumento orgánico del precio de los tokens con el tiempo.
Uno ya puede bloquear sus tokens en algunas iniciativas DeFi para recibir una parte de los ingresos del protocolo. Sin embargo, la arquitectura de veToken difiere en que los propietarios de estos tokens bloqueados pueden controlar el flujo de emisión, lo que aumenta la liquidez de un grupo en particular.
La velocidad a la que se crean y liberan las criptomonedas se denomina emisión. El modelo económico de la criptomoneda, específicamente si es inflacionario o deflacionario, afecta la tasa de emisión. Esto conduce a una mejor alineación entre el éxito del protocolo y los incentivos obtenidos por los poseedores de fichas porque las ballenas no pueden usar sus votos para manipular los precios de las fichas.
¿Cómo funciona veTokenomics?
Para comprender el funcionamiento de los tokens de depósito de votos, veamos cómo Curve implementa veTokenomics. Al igual que otros protocolos DeFi, los proveedores de liquidez (LP) obtienen tokens LP por ofrecer liquidez a los grupos de Curve. Estos tokens LP se pueden depositar en el indicador Curve para obtener el token Curve DAO (CRV), que los proveedores de liquidez pueden mejorar bloqueando CRV. El indicador de liquidez calcula cuánta liquidez está aportando cada usuario. Por ejemplo, uno puede apostar sus tokens de proveedor de liquidez en el indicador de liquidez único de cada grupo de Curve.
Además, los titulares de veCRV y LP comparten las tarifas generadas por Curve Finance. Uno debe bloquear sus tokens de gobernanza CRV por un período de tiempo fijo (de una semana a cuatro años) y renunciar a su liquidez para obtener veCRV. Esto significa que los participantes a largo plazo quieren que el proyecto tenga éxito y no están en él simplemente para obtener ganancias a corto plazo.
Los titulares de veCRV pueden aumentar las recompensas de participación bloqueando tokens durante mucho tiempo, decidir qué fondos de liquidez reciben emisiones de tokens y obtener recompensas por participar asegurando liquidez a través de swaps en Curve. Sin embargo, la cantidad de tiempo que los poseedores de tokens han bloqueado sus veTokens afecta la influencia que tienen en el proceso de votación.
Considere a Bob y Alex, quienes tienen la misma cantidad de CRV. Bob bloqueó sus fichas durante dos años, mientras que Alex solo las tuvo durante un año. El veCRV, el poder de voto y los rendimientos asociados se duplican para Bob porque bloqueó sus tokens durante un período más largo que Alex. Tal dinámica promueve el compromiso a largo plazo en proyectos de organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) y asegura que la emisión de tokens se realice de manera democrática.
Otros ejemplos de veTokenomics incluyen Balancer, que introdujo tokens veBAL en marzo de 2022 con un tiempo máximo de bloqueo de hasta un año. Frax Finance también sugirió usar tokens veFXS, lo que permite a los propietarios elegir indicadores que distribuirían las emisiones de FXS entre varios grupos en diferentes intercambios descentralizados (DEX).
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de veTokenomics?
Al comprender los conceptos básicos de veTokenomics, es evidente que los poseedores de tokens son recompensados por bloquear el suministro de veTokens, lo que reduce el suministro de tokens LP y, por lo tanto, la presión de venta. Esto significa que los poseedores de tokens que tienen una cantidad sustancial de tokens no pueden manipular su precio. Además, este popular modelo de tokenómica promueve la adición de más liquidez a los grupos, lo que fortalece la capacidad de una moneda estable para mantener su paridad.
Dado que no había mercado para tokens de proveedores de liquidez que no fueran el ejercicio de los derechos de gobierno y la especulación, los tokens de gobierno de DeFi iniciales tuvieron poco o ningún impacto en el precio. Sin embargo, los veTokens bloqueados tienen un impacto positivo en la dinámica de suministro porque la comunidad espera mejores rendimientos, valiosos derechos de gobierno y alineamiento de las prioridades de todas las partes interesadas.
A pesar de las ventajas anteriores del modelo vetoken, existen varios inconvenientes de veTokenomics que las partes interesadas deben conocer. Dado que no todos invierten a largo plazo, es posible que el protocolo que sigue el modelo veTokenomics no atraiga inversores a corto plazo.
Además, si los tokens están bloqueados por más tiempo, los costos de oportunidad pueden ser demasiado altos, ya que uno no puede desbloquearlos hasta la fecha de vencimiento si cambia de opinión. Además, este modelo disminuye los incentivos orientados a largo plazo y debilita la descentralización de la gobernanza si el protocolo que ofrece dichos tokens tiene la mayoría de veTokens.
El futuro del modelo veTokenomics
En el modelo tokenomics tradicional, Curve Finance (el pionero del modelo veTokenomics) considera invaluables los tokens de gobernanza que solo otorgan el poder de votar. Además, cree que hay pocas razones para que alguien se comprometa plenamente con un proyecto cuando la “gobernanza” es el único factor que impulsa la demanda.
El nuevo sistema tokenómico llamado veTokenomics es un avance significativo. Aunque reduce la oferta, compensa a los inversores a largo plazo y armoniza los incentivos de los inversores con el protocolo, el modelo de veTokenomics aún es inmaduro.
En el futuro, podemos experimentar protocolos adicionales que incorporen veTokenomics en su arquitectura de diseño, además de desarrollar formas novedosas de construir sistemas económicos distintivos que usen veTokens como base de middleware. No obstante, dado que el futuro es impredecible, no es posible adivinar cómo evolucionarán los modelos tokenómicos en los próximos años.
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