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11 de julio de 2022 18:38 UTC
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Independientemente de las opiniones personales, se ha vuelto casi imposible no prestar atención a los tokens no fungibles (NFT). Incluso con las recientes desaceleraciones, el volumen total de ventas de NFT podría superar los $90 mil millones para fines de este año (después de ver un récord de $40 mil millones en 2021). Ese éxito ha traído un nuevo tipo de interés de un nuevo grupo de participantes en el ecosistema NFT: los prestamistas.
Y con un nuevo participante en el espacio NFT, viene una nueva etiqueta para NFT: garantía.
Ya sea que se trate de un préstamo garantizado por NFT, un préstamo de automóvil usado o una financiación apalancada multimillonaria de toda una empresa, las motivaciones de los prestamistas y los prestatarios son consistentes. Se incentiva al prestamista a otorgar fondos temporales al prestatario a cambio de una tasa de interés que se cobra sobre el monto principal del préstamo. El prestatario está dispuesto a pagar la tasa de interés porque necesita una fuente inmediata de fondos líquidos sin vender el activo.
Lo que cambia en cada clase de activo es cómo se protege al prestamista de la falta de pago del préstamo por parte del prestatario, o “incumplimiento”. En un mercado de autos usados, el prestamista recibe la propiedad del auto si el prestatario no paga. Una base sólida de regulaciones de préstamos garantizados (principalmente el Artículo 9 del Código Comercial Uniforme, o UCC) brinda a los prestamistas la confianza necesaria de que esta transferencia de propiedad del automóvil ocurrirá con o sin la cooperación del prestatario moroso.
Entonces, ¿qué regulaciones de préstamos garantizados se aplican a los NFT?
jeff karas es abogado en el bufete de abogados de Anderson Kill. Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk de las historias más importantes en blockchain y criptonoticias. Puedes suscribirte para obtener el completo boletín aquí.
Si bien es simple en teoría, e incluso en la ejecución de contratos inteligentes (si el prestatario no paga, entonces el NFT se transfiere de la billetera del prestatario a la billetera del prestamista), las protecciones legales de usar un NFT como garantía es una cuestión complicada de “perfección” del prestamista. Interes de seguridad. Un NFT no es un automóvil, y según las regulaciones actuales de UCC, un NFT ni siquiera es “arte”. Lo más probable es que sea un “intangible general”, que es efectivamente el cubo de desbordamiento de UCC más comúnmente utilizado para garantías difíciles de categorizar, o es una “propiedad de inversión”, que es un término que abarca valores y otros activos financieros similares a valores.
Si un NFT es un intangible general, entonces el camino más simple del prestamista hacia la perfección es a través de la presentación de una Declaración de Financiamiento UCC-1 en el estado donde se considera que se encuentra el propietario del NFT. Conocer el nombre legal y la ubicación del propietario de un automóvil puede ser simple, pero en el mundo nativo digital y, a menudo, intencionalmente anónimo de las NFT, a un prestamista puede resultarle difícil conocer la jurisdicción de presentación precisa para perfeccionar su interés en un Bored Ape propiedad de “MoonBoiBallz99. ” Este obstáculo hace que la perfección mediante la presentación de un UCC-1 sea una solución poco práctica en el mejor de los casos y una tontería en el peor de los casos.
La perfección de un NFT etiquetado como propiedad de inversión puede ser más apropiado para prestamistas y prestatarios centrados en criptografía. Una garantía mobiliaria en una propiedad de inversión se perfecciona mediante el “control”. Un prestamista puede obtener el control bajo la UCC si (1) el NFT se deposita directamente en la billetera del prestamista, lo que puede ser incómodo para el prestatario, o (2) el NFT se transfiere a un tercero y el prestamista firma un acuerdo , el prestatario y el tercero. Bajo este acuerdo tripartito, el prestatario otorga a un prestamista el derecho de garantía sobre el NFT, pero el NFT se mantiene en una cuenta específica (o billetera) con el tercero. Ese tercero, a su vez, acepta seguir solo las instrucciones del prestamista, lo que le da al prestamista el “control” del NFT, perfeccionando su interés de garantía.
Los acuerdos de tres partes de este tipo, a menudo llamados “acuerdos de control de cuentas”, son comunes en los ecosistemas de préstamos tradicionales donde el tercero es un banco o una entidad similar a un banco. Sin embargo, los bancos son etiquetados más a menudo como el “enemigo” que el intermediario de confianza de cualquier persona en el espacio de criptomonedas y NFT, por lo que cualquier legitimación de los préstamos NFT requerirá nuevos proyectos para llenar este vacío.
Varios equipos ya se han sumergido en las aguas de préstamo de NFT con una variedad de modelos de ejecución y niveles muy variados de protecciones legales reales y percibidas en su núcleo. El ejemplo más utilizado hasta la fecha es el proyecto sudafricano NFTfi, que ha facilitado cerca de 13 000 préstamos y un volumen total de préstamos acumulado de más de $212 millones desde su inicio (según las estadísticas disponibles de Dune Analytics). Los acuerdos de NFTfi entre el prestatario y el prestamista se basan completamente en contratos inteligentes “firmados” por cada parte, pero a primera vista no está claro qué tan estrictos son esos contratos desde una perspectiva de protección legal. No se presentan acuerdos en lenguaje sencillo a ningún prestamista o prestatario en el sistema NFTfi, pero se informa que más del 20% de todos los préstamos están en mora y no ha habido fallas publicadas en la transferencia de la NFT garantizada por el incumplimiento de cualquier prestatario.
Otras plataformas de préstamos NFT han comenzado a aparecer en los últimos meses (incluida Arcade, que completó una ronda de financiación de la Serie A de $ 15 millones en diciembre dirigida por Pantera Capital). Hay más en camino. Algunos son principalmente servicios en cadena como NFTfi, mientras que otros, como Nexo.io, prometen un enfoque más matizado y de venta libre (que incluye un proceso de solicitud formal para cada prestatario). Cualquiera que sea el método, no está claro cuánto se centrará cualquiera de estas nuevas plataformas en la exigibilidad legal de sus acuerdos de préstamo.
Es posible que, como en muchos mercados, no se solicite ninguna protección legal extenuante hasta que haya un problema que valga la pena disputar o un problema lo suficientemente grande como para aparecer en los titulares. Cuando llegue ese momento, los abogados de criptografía y préstamos garantizados deberían estar listos para recoger su copia anterior de la UCC y comprender la encrucijada única que blockchain ha traído al espacio (nuevamente).