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Los recientes movimientos de precios de Bitcoin (BTC) reflejan una nueva estabilidad en el mercado de criptomonedas, con una notable disminución de la volatilidad, destacada por un informe por la firma de análisis en cadena Kaiko. La semana pasada, en medio de actualizaciones macroeconómicas de EE. UU., Bitcoin experimentó un breve aumento de $66,000 a casi $70,000 antes de volver a situarse por encima de $66,600, según la tasa de referencia de Kaiko BTC.
A pesar de la caída del 4% de la semana y de las ventas predominantes en las bolsas, la volatilidad histórica de 60 días de Bitcoin se ha mantenido constantemente por debajo del 50% desde principios de 2023. Esto marca un cambio significativo con respecto al comportamiento observado en 2022, donde la volatilidad a menudo superaba el 100%.
Por el contrario, en 2024 la volatilidad de Bitcoin alcanzó un mínimo histórico del 40%, incluso cuando alcanzó máximos históricos, una marcada diferencia con la volatilidad de más del 106% en 2021.
La volatilidad moderada sugiere un mercado en proceso de maduración, y el cierre del mercado de EE. UU. ahora registra un mayor volumen de operaciones con BTC. Este cambio en la estructura del mercado, junto con el desempeño reciente de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de BTC en los EE. UU., puede estar influyendo en la estabilidad de precios actual.
Además, el ascenso de BlackRock hasta convertirse en el administrador del ETF de Bitcoin al contado más grande del mundo, superando al GBTC de Grayscale, subraya el panorama en evolución de la inversión en Bitcoin.
Los ETF se estancan tras la reunión del FOMC
A pesar del excelente desempeño general de los ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU., la semana pasada se rompió una racha de 20 días consecutivos de entradas de capital. En particular, actualmente se está formando una nueva racha de tres días hábiles consecutivos de salidas de capitales, con más de 550 millones de dólares la semana pasada y 146 millones de dólares en salidas el primer día de la semana comercial actual.
Según Jag Kooner, jefe de derivados de Bitfinex, esto podría estar relacionado con dos razones clave. La primera es que los inversores carecen de convicción y venden por debajo de su coste.
“Este es un patrón entre los inversores de ETF, donde parecen magnificar los movimientos del mercado, ya que vimos una dinámica similar cuando hubo entradas netas a finales de abril de más de mil millones de dólares cuando los máximos del rango de BTC estaban por encima de los 70.000 dólares, seguidos de salidas significativas cuando los mínimos del rango se acercó a los 60.000 dólares”, añadió Kooner.
La segunda razón señalada es la disolución del comercio de arbitraje básico, ya que se registraron importantes salidas al mismo tiempo que el interés abierto de futuros de CME para BTC disminuyó en $1.2 mil millones en los últimos 10 días.
“Esto podría significar que, a medida que las tasas de financiación se han vuelto negativas en medio de esta caída de precios, las entradas de ETF que formaban parte del comercio base se han deshecho”.
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