Una nueva investigación de la Reserva Federal de EE. UU. ofrece dos escenarios que podrían conducir a la adopción generalizada de las finanzas criptográficas y descentralizadas (DeFi).
En un nuevo informe, la Fed dice que hay dos caminos a seguir: uno en el que las finanzas blockchain se entrelazan con las finanzas tradicionales y otro en el que están separadas pero en paralelo.
“En términos generales, hay dos escenarios conceptuales (no necesariamente mutuamente excluyentes) que podrían conducir a un gran avance en el que las finanzas de blockchain pueden convertirse en un proveedor importante de los servicios que actualmente brindan los mercados e instituciones financieras fuera de la cadena.
En un escenario, estos servicios de cadena de bloques obtienen una mayor interoperabilidad con el sistema financiero y de pagos existente (por ejemplo, evolucionando para vincular activos reales a cadenas de bloques públicas).
Un segundo escenario puede hacer que los criptoactivos evolucionen para convertirse en un sistema financiero paralelo e independiente que brinde servicios para la economía real”.
Según el estudio de la Fed, los riesgos para la estabilidad financiera se ciernen en cualquiera de los dos escenarios, ya que tanto los subsectores de finanzas descentralizadas como de finanzas centralizadas (CeFi) no están regulados en gran medida.
“En cualquier escenario, tanto CeFi como DeFi pueden plantear riesgos de estabilidad financiera que se ven exacerbados por el hecho de que ambos se encuentran actualmente en gran medida fuera del perímetro regulatorio prudencial.
Remediar muchas de estas debilidades potenciales es conceptualmente relativamente fácil para una gran clase de proveedores de CeFi, pero podría resultar más desafiante para los proveedores de DeFi.
La existencia de un intermediario centralizado en el caso de CeFi proporciona una entidad potencialmente sujeta a regulación y con la cual los supervisores pueden discutir sus preocupaciones.
Sin embargo, es posible que los productos y servicios de DeFi no se incluyan tan fácilmente en el perímetro regulatorio y de supervisión actual”.
La Reserva Federal también analiza las fluctuaciones bruscas de los precios de las criptomonedas y sugiere dos formas de mejorar la estabilidad de los mercados de activos digitales.
“Una forma adicional de reducir la volatilidad de los precios de las criptomonedas podría ser que varios aspectos de DeFi se integren más estrechamente al sistema financiero existente.
Este enfoque podría tomar la forma de la [2021] propuesta de que las monedas estables solo deben ser emitidas por depositarios asegurados respaldados por seguros de depósitos y facilidades de liquidez del banco central (como la ventana de descuento de la Reserva Federal).
Finalmente, la creación de una moneda digital del banco central (CBDC) que esté disponible en cadenas de bloques públicas sin permiso como Ethereum también puede servir para reducir la volatilidad”.
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