Conclusiones clave
- Los bonos del Tesoro tokenizados crecieron de 769 millones de dólares a 2.200 millones de dólares en 2024 debido a las altas tasas de interés estadounidenses.
- BUIDL de BlackRock lidera la categoría de Tesorería tokenizada con una capitalización de mercado de más de 500 millones de dólares.
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El mercado de activos del mundo real (RWA) ha alcanzado un máximo histórico de 12 mil millones de dólares tokenizados, según Binance Research. informe.
El sector comprende cinco categorías principales: tesoros tokenizados, crédito privado, materias primas, bonos y acciones, y bienes raíces.
Principales categorías de RWA
Los bonos del Tesoro tokenizados han experimentado un crecimiento explosivo en 2024, pasando de 769 millones de dólares a principios de año a más de 2.200 millones de dólares en septiembre. Este aumento se atribuye a que las tasas de interés estadounidenses se encuentran en su nivel más alto en 23 años, con la tasa objetivo de los fondos federales mantenida estable en el rango de 5,25 a 5,5% desde julio de 2023.
El crédito privado, estimado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en más de 2,1 billones de dólares en 2023, ha visto crecer su mercado en cadena a casi 9 mil millones de dólares, un 56% más que el año pasado.
La categoría de materias primas está dominada principalmente por productos de oro tokenizados, con Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) con alrededor del 98% de la cuota de mercado del mercado de 970 millones de dólares.
La tokenización de bonos y acciones, según el informe, es mucho menor que la de otras verticales de RWA, ya que tienen casi 80 millones de dólares en capitalización de mercado.
El mercado de bonos tokenizados incluye algunos productos no estadounidenses, como la deuda europea y los bonos corporativos. Además, el mercado de acciones tokenizadas está marcado por las representaciones digitales de Coinbase, NVIDIA y S&P 500 en la cadena de bloques, todas emitidas por la empresa RWA Backed.
Instituciones que impulsan la tokenización
La participación institucional ha sido un motor clave del crecimiento. El producto de Tesorería tokenizado BUIDL de BlackRock lidera la categoría con una capitalización de mercado que supera los 500 millones de dólares, mientras que FBOXX de Franklin Templeton es el segundo más grande, con una capitalización de mercado de 440 millones de dólares.
En particular, el crecimiento del sector de los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados también está impulsando las integraciones con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), como el protocolo de préstamos Aave. En una propuesta del 26 de agosto, el mercado monetario sugirió utilizar acciones de BUIDL para generar rendimiento y ayudar con la estabilidad de su moneda estable GHO.
Riesgos de una nueva industria
El informe también aborda los riesgos dentro de la industria RWA, comenzando con la centralización de los contratos inteligentes de los protocolos y su arquitectura. Sin embargo, los analistas de Binance Research consideran que esto es inevitable, dados los requisitos regulatorios relacionados con los activos subyacentes de los tokens.
Un ejemplo notable y reciente es el cambio de nombre del protocolo del mercado monetario MakerDAO a Sky, que incluye la creación de una nueva moneda estable, el Sky Dollar (USDS), destinada a lograr el cumplimiento normativo.
El cofundador de Sky, Rune Christensen, destacado en mayo publicación de blog que este cambio hacia un modelo más centralizado y que cumpla con las regulaciones es necesario para brindar utilidad y valor real a las personas a escala.
Además, el informe encontró que la dependencia de terceros también es un riesgo para las arquitecturas RWA, ya que algunos aspectos de estas estructuras dependen en gran medida de intermediarios fuera de la cadena, particularmente para la custodia de activos.
Los oráculos fallidos también podrían representar una amenaza para los activos tokenizados, ya que las discrepancias en los precios pueden dañar toda una infraestructura basada en RWA.
Por lo tanto, es posible que los rendimientos generados por los tokens RWA no siempre justifiquen la complejidad de los sistemas involucrados.
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