¿DeFi tendría menos proyectos fallidos si tuviera una mejor regulación? (Opinión)

La industria financiera descentralizada ha visto una buena cantidad de incidentes, ya sea debido a un error humano o de otra manera. Como resultado, el llamado a la regulación nunca ha sido tan fuerte, incluso si no necesariamente tiene el resultado esperado.

Un ejemplo a considerar

Las personas que han seguido de cerca el espacio DeFi sabrán que los protocolos pueden aparecer y desaparecer en un abrir y cerrar de ojos. Aunque existen numerosos intentos de hackeo, robo e phishing, algunos proyectos se cierran por varias razones. Un ejemplo es el Protocolo Fei, que todavía está valorado en $ 47 millones a través de su moneda estable FEI. Esos números estarían asociados con un proyecto saludable, aunque las cosas no son tan blancas o negras como podría parecer.

Un protocolo DeFi valorado en $47 millones es bastante estelar, especialmente en las condiciones macroeconómicas actuales. Sin embargo, Fei Labs, el equipo detrás de Fei Protocol, considera que lo mejor es tirar la toalla.

Hay que tener en cuenta el grupo. recaudó $ 1.3 mil millones en Ether para construir su moneda estable descentralizada. Incluso con la valoración actual, el proyecto vale mucho menos que la cantidad recaudada. Los fondos se usaron como garantía para su moneda estable FEI, lo que indica que todo se invirtió en el proyecto de una forma u otra.

Sin embargo, FEI no es como DAI, la moneda estable nativa de Ethereum. Varios criptoactivos respaldan cada FEI, pero el Protocolo Fei posee estos activos. Los usuarios venden efectivamente sus criptomonedas para adquirir una moneda estable en lugar de pedir prestado contra sus activos a través de índices de garantía más altos.

Todos los criptoactivos adquiridos entran en el protocolo. Valor controlado por protocolo (PCV) “bóveda.” Este enfoque crea una ventaja, ya que los activos en PCV se pueden usar para mantener la vinculación de FEI a $ 1, el rendimiento agrícola o crear utilidad para FEI.

Nada de lo mencionado hasta ahora haría pensar que Fei Labs o su protocolo están en peligro inmediato. De acuerdo, la relación entre la capitalización de mercado y los fondos recaudados no es estelar, pero tampoco es insuperable. Además, Fei Protocol se fusionó con Rari Capital en diciembre de 2021 en la mayor fusión de DAO sobre DAO hasta la fecha. Otro movimiento fuerte, pero las cosas han comenzado a desmoronarse poco después.

¿Volviéndose demasiado grande para fallar?

La fusión con Rari Capital introdujo más utilidad para FEI. Rari Capital permite la creación de grupos de préstamos sin permiso, denominados grupos de fusibles. Era un concepto popular, ya que ayudaría a generar liquidez para nuevos proyectos DeFi, y FEI proporcionaría un activo estable para la liquidez inicial.

Tenía todas las señales de una asociación potente que podría llevar las finanzas descentralizadas al siguiente nivel, aunque las cosas no salieron según lo planeado.

A pesar de aproximadamente $ 2 mil millones en liquidez, mucho más de lo que Fei Labs recaudó inicialmente, varios grupos de uso sufrieron un ataque. Se estima que la pérdida neta es cercana a los $80 millones, lo cual es problemático, pero una cantidad pequeña en comparación con la liquidez total. Con suficiente liquidez, la “deuda incobrable” podría pagarse y los usuarios afectados se recuperarían. Curiosamente, los titulares de TRIBE, el activo que rige el Protocolo Fei, votaron en contra de reembolsar a los usuarios afectados a través del PCV.

9/ Después del hackeo, $TRIBU los titulares votaron EN CONTRA de usar PCV para el pago de la víctima del hackeo.

En junio, el consejero delegado de Rari Capital anunció su dimisión.https://t.co/tJ5bdBTazK

— Ignacio | Investigación DeFi (@DefiIgnas) 20 de agosto de 2022

Si bien es prerrogativa de la comunidad votar en contra de tal propuesta, la DAO votó a favor de completar a los usuarios un mes antes. Esa disparidad creó mucha confusión y obligó al CEO de Rari Capital, Jai Bhavnani, a renunciar. Eso en sí mismo fue bastante interesante, aunque los titulares de TRIBE se habían hartado de Rari Capital antes de esa decisión. También hicieron propuestas para dejar de otorgar derechos a los socios de Rari, poniendo a la coalición con el protocolo Fei bajo una tremenda presión.

Una carta de despedida del CEO de Rarihttps://t.co/08mj6xpYhT

– banteg (@bantg) 12 de junio de 2022

Avance rápido hasta hoy, y el truco de Fuse sigue siendo una de las razones por las que Fei Protocol se cerrará. Sin embargo, el equipo también señala “factores macroambientales desafiantes” y “riesgos regulatorios futuros, financieros y técnicos crecientes”. Aun así, todavía hay una buena cantidad de valor de activos criptográficos en el PCV, y las víctimas del hackeo de Fuse todavía están esperando su dinero.

Atar cabos sueltos

Los miembros de TRIBE DAO tienen decisiones importantes que tomar. A propuesta permitió que el Fusible canjeara todos los FEI pendientes y se vuelva canjeable por DAI. Además, el valor de control del protocolo ya no se involucrará en estrategias agrícolas, y los titulares de TRIBE obtendrán su parte justa de varios activos.

La gran pregunta es si los fondos de PCV, suponiendo que se distribuyan a los miembros de Tribe DAO, se arrojarán al mercado o no. Representaría aproximadamente 115 millones de ETH y algunos millones más en otros activos.

Aun así, todavía hay muchas preguntas sobre dónde ha desaparecido el resto de los $ 2 mil millones en liquidez, según lo provisto por la asociación Rari Capital x Fei Protocol. Es posible que parte de su valor haya disminuido debido a los criptomercados bajistas, pero esa no puede ser la explicación completa.

¿La regulación pintaría una imagen más clara?

Incidentes como el Protocolo Fei indican que las finanzas descentralizadas podrían necesitar más regulación. Si bien es bueno ver sistemas implementados para distribuir PCV a los participantes de DAO, eso es solo una parte de la ecuación. Averiguar dónde han desaparecido $ 1.8 mil millones en liquidez es un asunto más apremiante. Desafortunadamente, nadie tiene la respuesta a esta pregunta, lo que deja mucho espacio para la especulación y las acusaciones.

En una industria tan poco regulada como las finanzas descentralizadas, siempre será necesario atar los cabos sueltos. Desafortunadamente, a menudo es más fácil decirlo que hacerlo. Evitaría que los fundadores del proyecto desperdiciaran fondos del protocolo que establecieron antes de desconectarse un año después. Si bien es imposible decir si esto le sucedió al Protocolo Fei o su alianza con Rari Capital, sigue siendo un resultado posible. Aparentemente, mucho dinero ha desaparecido en el aire y nadie tiene una explicación viable para ello.

Además, citar la “presión regulatoria creciente” como excusa no es plausible en 2022. Hay muchas maneras en que DeFi cumple con las normas, incluso a través de Phree, que permite el cumplimiento normativo a nivel de protocolo. Cada desarrollador de proyectos y protocolos tiene la obligación moral de resolver estas cosas antes de recaudar fondos de los usuarios. Con Phree, es fácil cumplir y no preocuparse por ello en el futuro, ya que el cumplimiento a nivel de protocolo se ajustará a medida que evolucione el panorama.

CryptoPotato tuvo una conversación con Jason Denhi, cofundador y director ejecutivo de Phree. Según Jasón:

“DeFi tiene el potencial de irrumpir en las finanzas convencionales, sirviendo a millones de consumidores desatendidos. Sin embargo, para que eso suceda, DeFi 2.0 debe ser más responsable y cumplir, adhiriéndose a los estándares básicos de KYC/AML, divulgación de riesgos, comparación de activos/pasivos, protección de datos, etc. Sin estas apuestas en la mesa, DeFi simplemente se limitará a servir solo a la criptocomunidad nativa”.

La regulación no resolverá todos los escenarios potenciales, pero puede ayudar a reducir la cantidad de proyectos DeFi fallidos. Además, daría a los usuarios un recurso en caso de que ocurriera un robo o pirateo, en lugar de permanecer en la oscuridad durante meses. El futuro de DeFi todavía parece prometedor, pero será necesario realizar cambios cruciales.