El cofundador y criptoensayista de BitMEX, Arthur Hayes, publicó una larga publicación de blog el jueves desglosando el nuevo programa de la Reserva Federal para proteger el sistema bancario, y lo que significa para Bitcoin.
Hayes considera que la iniciativa titulada “Programa de financiación a plazo bancario” es una forma “reempaquetada” de control de la curva de rendimiento (YCC) que desencadenará otro mercado alcista para Bitcoin.
QE Infinito
Hayes comenzó revisando el contexto macroeconómico desde 2020, desde el período de fuerte estímulo relacionado con el covid hasta el posterior endurecimiento de las tasas de interés a lo largo de 2022. La contracción subsiguiente de los activos financieros aplastó las carteras de bonos de los banqueros, y una tasa de fondos federales más alta incentivó un rápido retiro de depósitos de pequeños bancos a fondos del mercado monetario de mayor rendimiento.
Esto obligó a esos bancos más pequeños a vender la deuda del Tesoro de EE. UU. y los valores respaldados por hipotecas en sus balances con una pérdida realizada, algo que obligó a un banco a correr contra Banco de Silicon Valley a principios de este mes.
Para detener el contagio en torno al colapso de SVB, la Reserva Federal rescató a todos los depositantes del banco y también anunció su Programa de financiación a plazo bancario (BTFD) para proporcionar liquidez a los bancos estadounidenses.
El programa permite que cualquier institución de depósito asegurada por el gobierno federal use deuda del gobierno y valores respaldados por hipotecas como garantía para pedir dinero prestado sin límite, con la valoración de la garantía al valor nominal, en lugar del valor de mercado actual.
Según Hayes, esto implícitamente permite que se impriman $ 4,4 billones en la economía de los EE. UU., incluso más que el estímulo de COVID, que valió $ 4,189 billones. “Durante el episodio de impresión de dinero de COVID, Bitcoin subió de $ 3k a $ 69k”, señaló.
Hayes también predijo que es probable que el dólar estadounidense se fortalezca aún más frente a otras monedas, ya que EE. UU. sentó un precedente al garantizar los fondos de los depositantes dentro de los bancos estadounidenses de importancia sistémica. Luego, para evitar que los depósitos huyan de los bancos de otros países, los bancos centrales de todo el mundo se verán obligados a proporcionar garantías de depósito similares.
Si bien el nuevo programa de la Fed solo está programado para durar un año, Hayes no cree que el banco central cumpla con la fecha límite de marzo de 2024.
“Dado que la Fed no tiene estómago para el libre mercado en el que los bancos quiebran debido a malas decisiones de gestión, la Fed nunca puede eliminar su garantía de depósito”, escribió. “Larga vida a BTFP”.
Cómo lunas de Bitcoin
La impresión de dinero generalmente se considera alcista para todos los activos financieros, incluido Bitcoin, que experimentó un repunte histórico desde marzo de 2020 hasta noviembre de 2021, mientras que la tasa de referencia de la Fed era de solo 0,25. BTFP, según Hayes, “marca el comienzo de la impresión infinita de dinero”, lo que significa que Bitcoin volverá a subir.
Sin embargo, será un repunte odiado: los medios, argumentó, intentarán culpar a la criptoindustria de las consecuencias bancarias y se confundirán por la forma en que Bitcoin continúa aumentando a pesar de la carnicería en el mundo financiero convencional.
Algunos políticos incluso han afirmado que el cierre por parte del gobierno del Signature Bank, amigable con las criptomonedas, a principios de este mes, tenía la intención de enviar un “fuerte mensaje anti-crypto”, en lugar de proteger a los depositantes.
“En cambio, lo que hizo Crypto fue demostrar una vez más que es la alarma de humo para el sistema financiero occidental rancio, derrochador e impulsado por fiat”, escribió Hayes.
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