Coinbase presentó su tercera carta de comentarios destacando fallas significativas en el análisis de costo-beneficio de la regla propuesta por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). La carta argumentaba que la agencia no había evaluado el impacto económico de la norma sobre la eficiencia, la competencia y la formación de capital.
A pesar de reconocer la falta de información crítica sobre las operaciones de intercambio descentralizado (DEX) y los costos de cumplimiento, Coinbase dijo que la SEC ha propuesto beneficios vagos que pueden no materializarse, especialmente si los DEX son expulsados del mercado estadounidense.
La reglamentación de la SEC bajo fuego
El autor del carta y el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, afirmó que la SEC debería retirar la propuesta y rehacerla después de realizar una investigación exhaustiva.
La carta del intercambio de criptomonedas también afirmaba que la SEC no cumplió con sus obligaciones legales al no recopilar información esencial sobre los DEX, admitir lagunas en la comprensión de aspectos clave de su operación y hacer suposiciones injustificadas basadas en entidades que no son DEX.
El ejecutivo de Coinbase argumentó que el enfoque de la entidad reguladora es arbitrario e irracional, ya que los DEX operan de manera fundamentalmente diferente y enfrentarían costos de cumplimiento prohibitivos.
Además, afirmó que la SEC no puede evaluar con precisión los costos y beneficios de los cambios propuestos sin aclarar cuándo los activos digitales se clasifican como valores. El enfoque inconsistente de la agencia, que se basa en litigios caso por caso en lugar de reglas claras, ha generado incertidumbre para los participantes de la industria y los tribunales.
Mientras tanto, los cambios propuestos han exacerbado esta incertidumbre, afirmando ambiguamente que los activos digitales pueden ser valores o no. Esta vaguedad socava la confiabilidad del análisis costo-beneficio según Coinbase.
Pequeños DEX en riesgo
Coinbase también intervino en el impacto negativo de la regla en sus servicios, como la red Base y sus ofertas de billetera, al potencialmente expulsar a los DEX del mercado. Los DEX más pequeños se verían afectados desproporcionadamente debido a los altos costos de cumplimiento, creando una ventaja injusta para los operadores tradicionales más grandes. El lenguaje vago de la propuesta aumenta la carga de cumplimiento.
La SEC ha reconocido previamente dichos costos de evaluación, pero los ignora aquí, cuestionando aún más la validez del análisis de costos de la regla.
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