¡Bienvenidos lectores y gracias por suscribirse! El boletín Altcoin Roundup ahora está escrito por el escritor residente del boletín de noticias de Cointelegraph, Big Smokey. En las próximas semanas, este boletín pasará a llamarse Crypto Market Musings, un boletín semanal que proporciona un análisis avanzado y rastrea las tendencias emergentes en el mercado de las criptomonedas.
La fecha de publicación del boletín seguirá siendo la misma, y el contenido seguirá poniendo un gran énfasis en el análisis técnico y fundamental de las criptomonedas desde una perspectiva más macro para identificar cambios clave en el sentimiento de los inversores y la estructura del mercado. ¡Esperamos que lo disfrutes!
DeFi tiene un problema, bombea y descarga
Cuando el mercado alcista estaba en pleno apogeo, invertir en tokens de finanzas descentralizadas (DeFi) era como disparar peces en un barril, pero ahora que las entradas al sector palidecen en comparación con el apogeo del mercado, es mucho más difícil identificar buenas operaciones en el espacio. .
Durante el verano de DeFi, los protocolos pudieron atraer a los proveedores de liquidez al ofrecer rendimientos de tres o cuatro dígitos y mecanismos como participación líquida, préstamos mediante garantía de activos y recompensas simbólicas por participación. El gran problema fue que muchas de estas ofertas de recompensas eran insostenibles, y las altas emisiones de algunos protocolos llevaron a los proveedores de liquidez a deshacerse automáticamente de sus recompensas, creando una presión de venta constante en el precio de un token.
Las guerras de valor total bloqueado (TVL) fueron otro desafío al que se enfrentaron los protocolos DeFi, que tenían que competir constantemente por el capital de los inversores para mantener la cantidad de “usuarios” dispuestos a bloquear sus fondos dentro del protocolo. Esto creó un escenario en el que el capital mercenario de las ballenas y otros inversores de flujo de efectivo esencialmente lanzó fondos desde el aire a plataformas que ofrecen las recompensas APY más altas durante un corto período de tiempo, antes de finalmente arrojar recompensas en el mercado abierto y cambiar los fondos de inversión a pastos más verdes.
Para las plataformas que obtuvieron financiación en serie de capitalistas de riesgo, tuvo lugar el mismo tipo de actividad. Los capitalistas de riesgo prometen fondos a cambio de tokens, y estas entidades residen en las filas de los tenedores de tokens más grandes en los fondos de liquidez más lucrativos. La amenaza inminente de desbloqueo de tokens por parte de los primeros inversores, las altas emisiones de recompensas y el constante dumping automático de dichas recompensas llevaron a una presión de venta constante y, obviamente, obstaculizaron el camino de cualquier inversor que decidiera realizar una inversión larga basada en un análisis fundamental.
Combinados, cada uno de estos escenarios creaba un círculo vicioso en el que el protocolo TVL y el token nativo de la plataforma básicamente se lanzaban, bombeaban, volcaban y luego caían en la oscuridad.
Enjuague, lave, repita.
Entonces, ¿cómo se mira realmente más allá del gráfico de velas japonesas para ver si vale la pena “invertir” en una plataforma DeFi?
Vamos a ver.
¿Hay ingresos?
Aquí hay dos gráficos.
Sí, uno sube y el otro baja (LOL). Por supuesto, eso es lo primero que buscan los inversores, pero hay más. En el primer gráfico, uno notará que Algorand (ALGO) tiene una capitalización de mercado circulante de $ 2,15 mil millones y una capitalización de mercado completamente diluida de $ 3,06 mil millones. Sin embargo, sus ingresos de 30 días y sus ingresos anualizados son de $7690 y $93 600, respectivamente. Llamativo, ¿no?
Volviendo al primer gráfico, podemos ver que mientras mantiene una capitalización de mercado circulante de $ 2.15 mil millones y admite un amplio ecosistema de aplicaciones descentralizadas variadas (DApps), Algorand solo logró producir $ 336 en ingresos el 19 de octubre.
A menos que haya algún problema con los datos o algunas métricas relacionadas con Algorand y su ecosistema no sean capturadas por Token Terminal, esto es impactante. Mirando la leyenda del gráfico, uno también notará que no hay incentivos simbólicos ni tarifas del lado de la oferta distribuidas a los proveedores de liquidez y a los interesados en tokens.
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GMX, por otro lado, cuenta una historia diferente. Si bien mantiene una capitalización de mercado circulante de $ 272 millones y un ingreso anualizado de $ 28,92 millones, las tarifas acumuladas del lado de la oferta de GMX han aumentado constantemente a una suma de $ 33,9 millones desde el 24 de abril de 2022. Las tarifas del lado de la oferta representan el porcentaje de las tarifas que se destinan a proveedores de servicios, incluidos los proveedores de liquidez.
Emisión e inflación
Antes de invertir en un proyecto DeFi, es aconsejable echar un vistazo al suministro total del token, el suministro circulante, la tasa de inflación y la tasa de emisión. Estas métricas miden cuántos tokens circulan actualmente en el mercado y el aumento proyectado (emisión) de tokens en circulación. Cuando se trata de tokens DeFi y altcoins, la dilución es algo que debería preocupar a los inversores, de ahí el atractivo del límite de suministro de Bitcoin (BTC) y la baja inflación.
Como se muestra a continuación, en comparación con BTC, la tasa de inflación de ALGO y el suministro total proyectado son altos. El suministro total de ALGO tiene un límite de 10 mil millones, con datos que muestran 7 mil millones de tokens en circulación hoy, pero dados los ingresos actuales generados por las tarifas y la cantidad compartida con los poseedores de tokens, el límite de suministro y la tasa de inflación no inspiran mucha confianza.
Antes de tomar una posición en ALGO, los inversores deben buscar un mayor crecimiento y usuarios activos diarios del ecosistema DApp de Algorand, y obviamente debe haber un aumento en las tarifas y los ingresos.
Direcciones activas y usuarios activos diarios
Ya sea que los ingresos sean altos o bajos, otras dos métricas importantes para verificar son las direcciones activas y los usuarios activos diarios si los datos están disponibles. Algorand tiene una capitalización de mercado multimillonaria y un suministro máximo de ALGO de 10 mil millones, pero los bajos ingresos anuales y los pocos incentivos simbólicos presentan la pregunta de si el crecimiento del ecosistema es anémico.
Al ver el cuadro a continuación, podemos ver que las direcciones activas de ALGO están aumentando, pero en general, el crecimiento es plano y los picos de direcciones activas parecen seguir a los aumentos de precios y las liquidaciones. Al 14 de octubre, había 72 624 direcciones activas en Algorand.
Como la mayoría de los protocolos DeFi, la red Polygon también ha visto una disminución constante en los usuarios activos diarios y el precio de MATIC. Los datos de CryptoQuant muestran 2714 direcciones activas, lo que palidece en comparación con las 16 821 vistas el 17 de mayo de 2021.
Aún así, a pesar de la disminución, los datos de DappRadar muestran una gran cantidad de actividad y volumen de usuarios distribuidos en varias DApps de Polygon.
No se puede decir lo mismo de las DApps en Algorand.
En este momento, el criptomercado se encuentra en un mercado bajista, y esto complica el comercio para la mayoría de los inversores. Por el momento, los inversores probablemente deberían sentarse en sus manos en lugar de tomar fotos de la luna de un beso y una oración en cada pequeña ruptura que resulta ser una trampa alcista.
Es posible que a los inversores les resulte mejor simplemente sentarse de brazos cruzados y hacer un seguimiento de los datos para ver cuándo surgen nuevas tendencias, y luego profundizar en los fundamentos que podrían respaldar la sostenibilidad de la nueva tendencia.
Este boletín fue escrito por Big Smokey, el autor de La subpila del pontificador humilde y autor del boletín residente en Cointelegraph. Cada viernes, Big Smokey escribirá información sobre el mercado, instrucciones sobre tendencias, análisis e investigaciones anticipadas sobre posibles tendencias emergentes dentro del criptomercado.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.